La Comisión Nacional de los Mercados y Oportunidades (CNMC) decidirá esta semana sobre la posible fusión de BBVA y Banco Sabadell. La entidad BBVA ha presentado una oferta a los socios de Sabadell, y la decisión de la CNMC será crucial para el desarrollo de esta operación.
Estado del análisis
La primera etapa del análisis de fusiones está llegando a su fin. La CNMC deberá determinar si el estudio ha finalizado o si es necesario un análisis más detallado, lo que implicará pasar a la segunda fase. La mayoría de las operaciones analizadas por la CNMC, como la fusión de CaixaBank y Bankia, fueron aprobadas en esta fase inicial, sujetas a determinadas condiciones que garantizaran la competencia.
El consejero delegado de BBVA, Onur Genç, se mostró confiado en que la operación se dé luz verde en esta fase, citando la fusión anterior como un precedente positivo. Sin embargo, el director de Banco Sabadell, César González-Bueno, señaló que era importante un análisis más exhaustivo por parte de la CNMC.
Posibles escenarios
La CNMC podrá optar por tres caminos: completar el análisis en la fase inicial, iniciar una segunda fase de investigación o ampliar la fase inicial antes de emitir dictamen.
Mientras, la oferta de BBVA a los socios de Sabadell está condicionada a la aprobación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), clave para acelerar el proceso de opa. No estoy seguro de si la CNMV esperará el dictamen de la CNMC antes de tomar más medidas para que la resolución pueda ser devuelta más en la primera quincena de noviembre.
Detalles de la oferta
BBVA ofreció a los aficionados del Sabadell un pago de 0,29 € por acción, incluyendo dividendos de ambas entidades. Si más del 50% de los socios de Sabadell aceptan la oferta, BBVA podría perder el control de la entidad catalana.
Trascendencia
La fusión, la prosperidad, la transformación del panorama bancario español y la actualización de la CNMC serán fundamentales para el resultado de la operación. Consideró que, aunque crearan obstáculos regulatorios, el grupo intentaría ejecutar sin problemas sus planes para hacerse con el control de Sabadell.
La decisión de la CNMC, prevista para esta semana, supondrá un duro golpe para el proceso de fusión y la estrategia de futuro de BBVA en el mercado español.
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